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Comment calculer le coût de la VAN wacc des capitaux propres, sans dette

Le coût moyen pondéré du capital - WACC - est le coût moyen pondéré d'une société d'équité et de coût de la dette. Le coût des fonds propres est le taux sans risque majoré d'une prime de risque. Le coût de l'endettement est égal au rendement corrigé de l'impôt d'une obligation à long terme détenus jusqu'à leur échéance. La valeur actuelle nette d'un investissement - VAN - est la valeur actualisée de son avenir flux de trésorerie en utilisant le coût moyen pondéré du capital comme taux d'actualisation. Le coût de la dette est nulle pour les entreprises avec aucune dette. Dans ce cas, le taux d'actualisation est égal au coût des fonds propres.

Instructions

  1. Obtenez le taux sans risque courant. Les gens utilisent souvent les rendements du Trésor pour le taux sans risque parce que le gouvernement américain se tient derrière ses obligations. Site web, d'autres sites du département du Trésor américain et de diverses publications dans les médias publient les rendements du Trésor. Un rendement de l'obligation est égale à ses paiements d'intérêts divisé par le prix actuel du marché.




  2. Trouver le bêta, qui est une mesure de la volatilité. Yahoo! Finance, ainsi que d'autres sites, fournit des informations gratuites bêta en ligne pour les stocks. Le site Web de professeur à l'Université de New York Aswath Damodaran fournit des informations bêta pour différents secteurs de l'industrie. Vous pouvez utiliser la version bêta d'un stock comparable ou un bêta moyenne de l'industrie.

  3. Trouver la prime de risque des actions, ce qui est égal au rendement du marché historique moins le taux sans risque. Cependant, vous pouvez simplifier les calculs en utilisant les primes de risque moyens publiés. Les tableaux récapitulatifs de damodaran montrent historiques primes de risque de l'équité dans la gamme de 3 à 7 pour cent. Réglez ce taux pour les autres facteurs de risque, tels que le risque pays et du risque de liquidité.



  4. Calculer le coût des capitaux propres. Multiplier la prime de risque des actions par la bêta, puis ajouter le résultat au taux sans risque. Par exemple, le bêta moyen était de 0,92 dans le secteur des boissons, selon Janvier 2011 les tables de damodaran. Si vous utilisez la prime de risque d'équité 2010 de 5,2 pour cent et assumez un rendement du Trésor sans risque de 2 pour cent, le coût des fonds propres est égal à environ 6,8 pour cent, ou 2 pour cent plus (0,92 multiplié par 5,2 pour cent). Comme il n'y a pas de dette, le coût moyen pondéré du capital est égal au coût des capitaux propres, soit 6,8 pour cent.

  5. Calculer la valeur actuelle nette d'un investissement. La formule pour un flux de trésorerie constant à perpétuité est le flux de trésorerie, divisée par le taux d'actualisation. En continuant avec l'exemple, si le flux de trésorerie prévus d'un investissement est de 1 million $, la valeur actualisée nette est 14710000 $ (1 M $ divisé par 0,068).

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